2026年1月5日讯，投中嘉川等机构最新研报显示，随着政策引导与资金结构优化，国内创投市场已告别过去两年的调整期，正式开启以“质量提升、价值回归”为核心的新周期，投资端呈现赛道高度收敛、估值标准趋严的显著特征。 硬科技已取代流量经济成为绝对投资主线，形成清晰的“技术创新+战略安全”双轮驱动格局。在技术创新维度，AI领域投资重心从模型竞赛转向产业渗透，具身智能、端侧芯片、行业智能体进入商业化关键阶段，资本更关注具备成熟解决方案的企业；半导体赛道聚焦设备材料、先进封装等“卡脖子”环节，投资逻辑从国产替代向替代创新升级。在战略安全维度，商业航天从自发探索迈入国家系统引导阶段，低轨卫星互联网星座及核心部件领域成为投资热点，头部企业上市筹备工作加速推进，进一步强化市场信心。 值得注意的是，创投市场的定价逻辑已发生根本性转变。二级市场对盈利能力和现金流的要求持续向一级市场传导，概念驱动的定价方式逐步让位于对产业化可行性的验证，技术落地能力、订单规模、单位成本等可验证指标成为核心筛选标准。多位一线投资人表示，缺乏实质性进展的硬科技企业融资难度将显著上升，而具备“技术-产品-市场-盈利”闭环能力的项目将获得资本持续加持。此外，消费赛道在扩大内需政策驱动下重回视野，AI+消费、出海基础设施等细分方向成为新亮点。